CryptoPainter

Pourquoi il est plus difficile de réussir en vendant à découvert qu'en achetant à long terme. Du point de vue des probabilités mathématiques, Supposons que le prix suit un mouvement brownien géométrique en fonction du temps t : dS = μSdt + σSdz. Le rendement espéré d'une position longue : E[ln(S_T/S_0)] = (μ - ½σ²)T. Le rendement d'une position courte peut être vu comme le rendement négatif d'une position longue : E[ln(S_0/S_T)] = -(μ - ½σ²)T. La clé réside dans l'impact de σ (la volatilité) : la variance pour une position longue = σ²T, la variance pour une position courte est la même, mais toute flambée du prix entraîne une perte illimitée. Une position longue peut réaliser un profit immédiatement après une légère baisse du prix (les petites pertes sont clôturées), tandis qu'une position courte subit des pertes exponentiellement croissantes dès que le prix monte, ce qui augmente la probabilité d'échec par rapport à la position longue correspondante. En fin de compte, même si les rendements espérés sont théoriquement similaires, la position courte est désavantagée face à la variance et aux pertes extrêmes, ce qui la rend plus difficile à réussir du point de vue probabiliste. Du point de vue de la volatilité et de l'effet de levier La vente à découvert nécessite souvent un ratio de marge plus élevé, car toute hausse du prix peut entraîner des pertes illimitées. En utilisant l'écart-type σ pour représenter la volatilité, la perte maximale pour une position longue = σ * √T ; la perte maximale pour une position courte = ∞, mais en fixant un seuil γ, la perte réelle = γ * σ * √T. γ>1 signifie que la position courte fait face à une perte potentielle plus importante. Du point de vue des coûts de transaction et du slippage La vente à découvert nécessite de vendre d'abord puis de racheter, ce qui implique une décote, des frais de financement et du slippage. Si C est le taux de coût de transaction, le coût pour une position longue = C, pour une position courte = 2C (une fois pour la vente, une fois pour le rachat). Cela crée un terme de perte supplémentaire dans l'équation d'équilibre, réduisant le rendement net de la position courte. De la formule aux paramètres, la position courte est désavantagée en termes de perte maximale potentielle, de coûts de transaction et de corrélation. Une simple analyse mathématique montre qu'il faut un seuil de probabilité plus élevé et un seuil de coût plus bas pour atteindre le même taux de réussite qu'une position longue. Qu'en pensez-vous ?

La structure la plus complexe imprimée jusqu'à présent… Je suis vraiment impressionné par l'impression 3D actuelle, qui peut contrôler la précision à moins de 0,1 mm tout en exécutant rapidement à une vitesse imperceptible à l'œil nu. Ce serait génial si l'impression métallique pouvait aussi être démocratisée ainsi, c'est inimaginable… J'ai acheté quelques bobines de fibre de carbone, je vais essayer de voir si je peux imprimer quelques pièces 🤣