朱老师区块链

2 membros nacionais chave de I&D em blockchain, 3.000 projetos em 10 anos, coluna de divulgação científica.

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Intel, um caso perdido? Hoje continuamos a falar da Intel no mercado americano. Recentemente, o preço das ações tem tido um desempenho muito bom, subindo de cerca de 20 dólares em meados de 2025 para 120 dólares agora, um aumento de cerca de 6 vezes. Na verdade, desde o pico de 65 dólares em 2021 até 2025, a Intel teve um desempenho muito fraco. Enquanto as "sete irmãs" subiam loucamente entre 2021 e 2025, a Intel ficou para trás, mas recentemente voltou a subir. Porquê? Quando falámos da TSMC, mencionámos os processos avançados de fabrico, que atualmente são os mais avançados do mundo, enquanto a Intel claramente ficou para trás nesta área, tendo tentado alcançar o nível de 2nm durante 10 anos sem sucesso. A Intel é especializada em CPUs. Quando compramos um computador, normalmente tem um selo Intel Core i5 ou i7. A Intel já foi a rainha das CPUs, mas o mercado de PCs está praticamente saturado, sem muito espaço para crescimento, e a AMD tem vindo a ganhar terreno, por exemplo, com a série EPYC que oferece menor consumo energético e maior capacidade de cálculo em muitos cenários, pelo que o negócio de CPUs tem tido um desenvolvimento mediano. Na era da IA, a Intel apostou na direção errada, o que foi o seu erro mais fatal! A Intel acreditava que a CPU continuaria a ser o núcleo da era da IA, mas Jensen Huang da Nvidia disse que era a GPU, e a Nvidia tornou-se a empresa com maior capitalização de mercado atualmente. Vamos analisar os dados financeiros: Com uma capitalização de mercado de 600 mil milhões, desde 2021 a receita anual e o lucro líquido têm vindo a diminuir. A receita caiu de 79 mil milhões em 2021 para 52 mil milhões em 2025. O lucro líquido também tem diminuído, de 19,8 mil milhões em 2021 para 1,9 mil milhões em 2023, e uma perda de 18,7 mil milhões em 2024 (esta perda deve-se principalmente a uma grande amortização não monetária e custos de reestruturação no terceiro trimestre, relacionados com a depreciação de equipamentos antigos, reestruturação de ativos de uma divisão e investimentos em fábricas). Nos últimos 4-5 anos, a Intel tem estado em transformação. Em 2021, o CEO afirmou que a empresa iria "tornar-se novamente uma empresa de fabrico de classe mundial", com o objetivo de construir a sua própria fundição, não só para desenhar, mas também para fabricar. Atualmente, os processos avançados são todos estrangeiros, como a TSMC e a Samsung, e os EUA não têm fabrico avançado próprio. Por isso, em 2022, os EUA aprovaram o "CHIPS Act" para apoiar a produção doméstica de chips. Além disso, o atual governo dos EUA apoia fortemente a Intel, pois Trump já defendia trazer a manufatura americana de volta, "great again"! Assim, na área dos semicondutores, a Intel é a única representante dos EUA, não só como empresa comercial, mas também como um ativo estratégico fundamental para a "reconstrução da indústria avançada americana"! A Intel também recebeu muitos subsídios, por isso, apesar dos dados financeiros parecerem maus, é uma empresa apoiada pelo governo dos EUA, que não a deixará falhar. Se um país apoia uma empresa, mesmo que pareça um caso perdido, não será assim tão mau (a curto prazo, o preço das ações tem estado em alta). Pelos dados financeiros, o negócio de fundição da Intel está a crescer, com receitas previstas de 17 mil milhões em 2024-2025, embora se diga que muitos contratos são atribuídos pelo governo americano, mas é o que é, é "apoio governamental"! Riscos: 1. O maior risco é se a Intel conseguirá alcançar os processos avançados da TSMC. Apesar dos slogans altos, os resultados são medianos. O mercado já ouviu muitas vezes "o lobo está a chegar", e a confiança diminuiu. 2. Se a sua fundição conseguirá atrair clientes. Atualmente, a maioria dos contratos é imposta pelo governo, e se a tecnologia não acompanhar, não vai resultar. É preciso mesmo fazer bem. 3. Se a procura por GPUs explodir na era da IA, as CPUs podem ser completamente marginalizadas! Em resumo, embora a Intel seja uma empresa fortemente apoiada e protegida pelo governo dos EUA, a maioria dos resultados pode ser como "flores numa estufa". Acho que é muito preocupante. Tal como a Huawei na China, que foi bloqueada mas sobreviveu sem muita intervenção estatal, a Intel também terá de se adaptar ao ambiente por si própria, não apenas depender da proteção, que não adianta muito. Atualmente, a Intel já vale 600 mil milhões, mas não acredito que chegue a 1 trilião. Muito provavelmente continuará um caso perdido, porque se após 2-3 anos de apoio não houver melhorias, não será possível continuar a apoiar para sempre. $INTC $BTC $ETH

Quando é que os populares VVV, DEXE e STABLE vão explodir? Hoje vamos falar dos projetos mais quentes no mundo das criptomoedas, que são VVV, DEXE e STABLE. Todos eles entraram no top 100 por capitalização de mercado e tiveram uma valorização considerável, vamos ver se há oportunidade. 1. VVV Começando pelo VVV, lançado no início de 2025, atingiu um máximo de 21 dólares, depois caiu durante um ano e atualmente subiu do ponto mais baixo, cerca de 1,2, para 19, um aumento de 10 vezes. A principal razão é que em dezembro de 2025 o projeto iniciou um modo deflacionário (compra e queima!). Até agora já foram destruídos 33,74 milhões de VVV, o que representa 42% do total em circulação. E este valor está a aumentar mensalmente, em maio já queimaram tokens no valor de 214 mil dólares. A equipa do projeto comprometeu-se a usar as receitas para recomprar e queimar tokens. Mas afinal, o que faz este projeto? Pelo que vi, é uma plataforma agregadora de IA. Pode-se usar nela vários grandes modelos como grok, chatgpt, claude, kimi, Qwen, entre outros. Além disso, inclui um conceito de "proteção de privacidade", ou seja, não vazam os dados dos utilizadores. Pessoalmente, acho que este tipo de produto é comum no mercado, uma agregação de IA que destaca a proteção de privacidade. Esta necessidade é, na minha opinião, moderada; a IA está a emergir agora e a procura por proteção de privacidade deverá crescer quando a IA explodir em escala massiva e aplicação. Quanto à recompra pelo protocolo, embora esteja a aumentar mensalmente, até agora recompraram apenas 700 mil dólares em tokens, por isso acho que a capacidade de gerar lucro deste produto é bastante limitada, sem inovações especiais. Atualmente, a capitalização de mercado é de 870 milhões, FDV de 1,5 mil milhões, com um total de 80 milhões de tokens, dos quais 46 milhões estão em circulação. Na distribuição inicial, 50% foram airdrops, mas muitos não foram reclamados e em maio esses tokens foram enviados para o endereço de queima, o que explica o grande aumento em maio. Não encontrei informações sobre desbloqueios, portanto a empresa e as partes incentivadas ainda devem ter tokens bloqueados. O VVV tem incentivos de staking, que permitem mintar uma moeda chamada diem. Cada diem gera pontos diariamente, que podem ser trocados por serviços na plataforma. Atualmente, existem mais de 60 milhões de DIEM. Em resumo, acho que os rendimentos gerados por este produto não sustentam esta capitalização, é só uma questão de quando vai desabar. O preço máximo anterior foi cerca de 19-20, e parece que está próximo! 2. DEXE Este projeto é ainda pior. Apesar de ter subido 7-8 vezes recentemente, é um projeto antigo lançado em 2020, focado em soluções DAO, como criação de DAO, votação, propostas, etc. Existem muitos projetos deste tipo, como o Aragon, que é semelhante. Pessoalmente, acho que este tipo de projeto tem uma necessidade um pouco falsa! Porque para criar um projeto e lançar uma moeda, já se considera governança DAO. Depois de tantos anos, a equipa já vendeu todos os seus tokens. A capitalização atual é 1,4 mil milhões, FDV 1,6 mil milhões. O projeto tem um padrão regular: em 2021 o máximo foi 27, em 2025 o máximo foi 24, e agora está em 17. Então, qual é a previsão para o próximo pico? 3. STABLE Diz-se que é um layer1 lançado em conjunto pela Bitfinex e Tether, usando USDT para as taxas de gás da cadeia. Antes houve um projeto chamado xpl que dizia ser oficial, agora surgiu outro chamado stable. Só se sabe que o CEO da Tether, Paolo Ardoino, é conselheiro do projeto, mas a Tether não fez nenhum anúncio oficial! O xpl já desapareceu, por isso não se pode sempre contar a história do "lobo mau", as pessoas já não acreditam. O Stable foi lançado em dezembro de 2025, menos de meio ano, com capitalização de 900 milhões e FDV de 3,9 mil milhões. O gráfico de desbloqueio dos tokens é para 3 anos, igual ao xpl? Suspeito seriamente que o CEO da Tether está a colaborar para enganar investidores, um projeto que termina em 3 anos, enquanto o xpl desapareceu em menos de 1 ano. É só uma nova versão do mesmo esquema. Na essência, o projeto não tem capacidade de lucro. Embora o token tenha subido desde o lançamento, em outubro de 2026 haverá um desbloqueio em cascata, aumentando a parte desbloqueada para a equipa e investidores, que certamente vão sair. Atualmente, o desbloqueio é para o ecossistema e comunidade, mensalmente, por isso acho que não vai recuperar. Para concluir, os três projetos são bastante medianos, por isso não gosto de falar de novos projetos web3, porque não há bons, no fim é sempre para enganar investidores. A única coisa a fazer é fazer short destes tokens lixo em alta. $STABLE $BTC $ETH